Pertumbuhan ekonomi yang positif belum selalu mencerminkan penguatan aktivitas ekonomi secara fundamental. Untuk menguji kualitas pertumbuhan, indikator-indikator lain perlu dibaca.

Cara membaca sejumlah indikator itu menjadi penting ketika Badan Pusat Statistik (BPS) mengumumkan bahwa sektor pertambangan dan penggalian tumbuh positif sebesar 0,91 persen secara tahunan pada triwulan III-2026, setelah mengalami kontraksi selama dua triwulan.

Salah satu cara menguji kualitas pertumbuhan sektor pertambangan adalah dengan membandingkan perkembangan produksi, volume ekspor, dan nilai ekspor komoditas tambang. Dari sisi produksi, volume batubara Indonesia justru mengalami penurunan pada 2026.

Direktur Jenderal Mineral dan Batubara Kementerian Energi dan Sumber Daya Mineral (ESDM) Tri Winarno menjelaskan, produksi batubara pada 2025 mencapai 817 juta ton atau sekitar 68,1 juta ton per bulan. Dari jumlah tersebut, sebanyak 522 juta ton (63,9 persen) diekspor, sedangkan 246 juta ton (30,1 persen) untuk memenuhi kebutuhan dalam negeri. Pembatasan produksi tahun ini lalu menekan produksi.

”Pada tahun 2026 ini kita total produksi tercatat 423 juta ton dengan ekspor 270 juta ton dan domestik 113 juta ton. India dan China masih menjadi pasar utama ekspor Indonesia. Produksi kita secara bulanan sekitar 60 juta ton atau mengalami penurunan sebanyak 8 juta ton per bulan,” katanya, Kamis (10/9/2026).

Penurunan produksi tersebut sejalan dengan perkembangan volume ekspor batubara. Sepanjang Januari-September 2026, pengiriman ke luar negeri turun 18,07 persen menjadi 327,72 juta ton dari 400 juta ton pada periode yang sama tahun sebelumnya. Namun, nilai ekspornya justru naik 11,03 persen menjadi 25,67 miliar dolar AS dari 23,12 miliar dolar AS. Kenaikan pendapatan hasil ekspor ini mengindikasikan kontribusi kenaikan harga komoditas dan pelemahan nilai tukar rupiah.

Nikel dan produk turunannya juga mengalami hal yang sama. Nilai ekspornya meningkat 47,87 persen menjadi 9,73 miliar dolar AS dari 6,58 miliar dolar AS.

Lonjakan nilai ekspor turut diikuti kenaikan penerimaan negara dari sektor mineral dan batubara (minerba). Hingga Kamis (15/10/2026), penerimaan negara bukan pajak (PNBP) minerba mencapai Rp 131,81 triliun atau naik 27,93 persen dibandingkan periode yang sama tahun sebelumnya sebesar Rp 103,04 triliun. Penerimaan dari royalti dan penjualan hasil tambang (PHT) batubara tumbuh 14,9 persen, sedangkan penerimaan dari nikel meningkat 100,4 persen secara tahunan.

Aliran investasi juga bisa menjadi indikator untuk melihat kondisi sektor pertambangan. Hingga triwulan III-2026, total investasi sektor pertambangan, baik asing maupun dalam negeri, mencapai Rp 143,7 triliun. Nilai tersebut meningkat sekitar 2,5 kali lipat dibandingkan periode yang sama tahun sebelumnya sebesar Rp 56,8 triliun.

Namun, jika dilihat berdasarkan sumbernya, investasi menunjukkan arah yang berbeda. Investasi asing sektor pertambangan selama Januari-September 2026 turun 28,57 persen menjadi 2,50 miliar dolar AS dari 3,50 miliar dolar AS pada periode yang sama tahun sebelumnya. Sebaliknya, investasi domestik meningkat tipis 1,38 persen menjadi Rp 102,90 triliun dari Rp 101,50 triliun.

Harga komoditas melejit

Dari arah angka-angka tersebut, pemulihan sektor pertambangan bisa dinilai belum merata. Perbaikan kinerja lebih banyak ditopang oleh kenaikan harga komoditas.

”Sebagian besar berasal dari harga komoditas global yang relatif mengalami kenaikan. Tingkat kenaikannya juga lebih tinggi dibandingkan dengan dua kuartal sebelumnya,” jelas peneliti ekonomi Center of Reform on Economics (CORE) Indonesia, Yusuf Rendy Manilet, Jumat (6/11/2026).

Selain kenaikan harga, peningkatan permintaan bijih logam turut menopang perbaikan produk domestik bruto (PDB) sektor pertambangan. Ekspor sejumlah perusahaan besar di sektor ini, misalnya PT Freeport Indonesia, menunjukkan peningkatan. Bahkan, di tengah kelebihan pasokan, permintaan terhadap nikel masih meningkat.

Dari angka penerimaan dan investasi, Yusuf menilai pertumbuhan yang dicatat BPS masih mencerminkan kondisi sektor pertambangan yang sesungguhnya.

”Kalau kita lihat, sebenarnya indikator-indikator tersebut masih selaras. Untuk sektor pertambangan, data BPS masih menggambarkan kondisi yang relatif sesuai dengan perhitungan yang dilakukan,” jelasnya.

Kontribusi positif kenaikan harga komoditas global juga tecermin dalam kinerja emiten pertambangan. ”Kondisi ini juga dikonfirmasi oleh pertumbuhan kinerja emiten yang bergerak di sektor pertambangan, terutama emiten-emiten logam besar. Mereka menunjukkan kenaikan laba yang signifikan, yang tidak terlepas dari kenaikan harga komoditas,” jelasnya.

Kenaikan harga komoditas memberikan keuntungan bagi perusahaan tambang batubara, salah satunya PT Bukit Asam (Persero) Tbk (PTBA). Hingga September 2026, PTBA membukukan pendapatan Rp 35,20 triliun, naik 12 persen secara tahunan. Namun, volume penjualan batubara turun 4 persen. Peningkatan pendapatan terutama ditopang kenaikan harga jual rata-rata (average selling price) sebesar 18 persen, sejalan dengan penguatan indeks Newcastle dan Indonesia Coal Index (ICI) 3 masing-masing 25 persen dan 26 persen.

Di sisi operasional, produksi PTBA pada triwulan III-2026 meningkat 17 persen dibandingkan dengan triwulan sebelumnya, sedangkan penjualan naik 2 persen. Hingga September 2026, perusahaan mencatat laba bersih Rp 4,41 triliun dan earning before interest, taxes, depreciation, and amortization (EBITDA) Rp 7,19 triliun, dengan margin masing-masing 13 persen dan 20 persen.

Direktur Utama PTBA Bambang Ismawan mengatakan, kinerja tersebut ditopang pemulihan produksi, optimalisasi bauran penjualan, serta pengelolaan biaya dan operasional yang disiplin.

”Ke depan, kami terus memperkuat efisiensi di seluruh rantai bisnis, mengoptimalkan peluang pasar domestik dan ekspor. Perseroan juga akan memastikan pengembangan infrastruktur logistik dapat segera berjalan guna mendukung pertumbuhan usaha berkelanjutan, penciptaan nilai jangka panjang bagi seluruh pemangku kepentingan,” ujarnya seperti dikutip dari rilis resmi PTBA pada Kamis (29/10/2026).

Berbeda dengan PTBA, PT Vale Indonesia Tbk mengandalkan peningkatan volume penjualan. Hingga September 2026, pendapatan perseroan mencapai 896 juta dolar AS, naik 27 persen secara tahunan. Pada triwulan III-2026, pendapatan meningkat menjadi 353 juta dolar AS dari 290 juta dolar AS pada triwulan sebelumnya. Peningkatan ini didorong kenaikan pengiriman nikel matte menjadi 20.158 ton dari 13.932 ton, serta penjualan bijih nikel.

"Ke depan, kami terus memperkuat efisiensi di seluruh rantai bisnis, mengoptimalkan peluang pasar domestik dan ekspor."

Kenaikan volume tersebut mengimbangi penurunan harga realisasi rata-rata nikel matte dari 14.765 dolar AS per ton pada triwulan II-2026 menjadi 14.053 dolar AS per ton pada triwulan III-2026. PT Vale membukukan laba bersih 43 juta dolar AS pada triwulan III-2026. Secara kumulatif, laba bersih mencapai 147 juta dolar AS, hampir tiga kali lipat dibandingkan dengan periode yang sama tahun sebelumnya.

Hingga September 2026, EBITDA PT Vale mencapai 297 juta dolar AS, meningkat dari 166 juta dolar AS pada periode yang sama tahun sebelumnya. Peningkatan ini turut didukung efisiensi dan pengendalian biaya untuk memperkuat ketahanan perusahaan menghadapi dinamika pasar dan kondisi geopolitik.

Kinerja kedua perusahaan memperlihatkan strategi berbeda dalam menjaga profitabilitas. PTBA mengandalkan kenaikan harga jual, sedangkan PT Vale meningkatkan volume penjualan untuk mengimbangi penurunan harga nikel matte. Namun, ada kesamaan, yakni keduanya mengandalkan efisiensi dan pengendalian biaya.

Menjaga keberlanjutan

Untuk memastikan pemulihan pertambangan berlangsung kokoh dan berkelanjutan, diperlukan aliran modal dan perluasan skala produksi. Ketua Umum Perhimpunan Ahli Pertambangan Indonesia (Perhapi) Sudirman Widhy Hartono menilai, pertumbuhan pada triwulan III-2026 harus diikuti keberlanjutan investasi dan peningkatan kapasitas produksi.

”Untuk menjaga keberlanjutan investasi, meningkatkan kapasitas produksi, serta melepaskan diri dari kerentanan siklus harga komoditas (commodity boom and bust), diperlukan sinergi yang kuat antara sektor privat dan publik. Strategi utama yang harus diterapkan berpusat pada hilirisasi industri, diversifikasi ekonomi, dan penguatan nilai tambah berbasis teknologi,” katanya, Sabtu (7/11/2026).

Ia juga menekankan bahwa pentingnya mengubah orientasi industri dari ekspor bahan mentah menjadi produk olahan bernilai tambah tinggi. Perubahan ini dapat memperkuat struktur ekonomi nasional supaya lebih tahan menghadapi fluktuasi pasar global.

Di tingkat perusahaan, keberlanjutan usaha juga membutuhkan efisiensi untuk menekan biaya operasional dan menjaga margin, terutama ketika harga komoditas melemah. Upaya tersebut dapat dilakukan melalui adopsi inovasi dan teknologi, seperti otomatisasi dan akal imitasi (AI) serta peningkatan efisiensi rantai pasok.

Sudirman berharap pemerintah mampu menciptakan iklim investasi yang kondusif, melindungi pasar domestik, dan memberikan kepastian hukum. Misalnya dengan penyederhanaan regulasi investasi berbasis risiko dan sistem perizinan terintegrasi untuk menjaga kepercayaan investor jangka panjang.

Pemerintah juga dapat menarik investasi di bidang pengolahan hasil pertambangan melalui insentif fiskal strategis. Bentuknya bisa melalui fasilitas tax holiday atau tax allowance bagi industri pengolahan. Pembebasan bea masuk untuk mesin dan teknologi penunjang produktivitas manufaktur juga bisa menjadi alternatif penarik modal.

Pertumbuhan positif sektor pertambangan pada triwulan III-2026 bisa menjadi sinyal pemulihan setelah dua triwulan mengalami kontraksi meski beberapa indikator yang belum bergerak searah. Tantangan selanjutnya adalah menjaga pertumbuhan agar tidak bergantung pada siklus kenaikan harga komoditas.